5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少局，长期看二级市(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐ小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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