近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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