北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.S珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗H），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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