金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(d一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购(gòu)房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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